美国：预算之争未平 国债前景堪忧
来源： 日期：2011/05/04 浏览：2321次
张环
4月13日，美国总统奥巴马将向国会提交被外界普遍认为或将主导其未来数月政治生涯、并可能影响其竞选连任选情的预算削减方案。而在此之前，虽说政府“关门”的危机得以缓解，但市场对美国国债前景争论不断。面对此前美国国债接连三周的下跌行情，经济学家普遍预测，考虑到预算之争带来的诸多不确定性，而国债规模扩大造成的融资成本上升、加之通胀预期升温以及投资者看空心理加剧等因素影响，美国国债价格将继续下跌，市场前景不容乐观。
上周末，美国两大党在最后时刻达成预算折中方案，确定2011财年政府开支削减785亿美元，其中在剩余6个月中削减380亿美元，政府幸免“关门”。虽说美国2011财年预算僵局已经解除，貌似逃过一劫，但种种迹象表明两党之间的预算之争尚未结束，国债上限战或将上演，其引发的不确定性使美债前景扑朔迷离。
就两党推出的2012财年预算而言，奥巴马政府设定的10年削减1.1万亿美元财政赤字的目标，相对于共和党设定的6.2万亿美元的目标相去甚远。其中5.1万亿美元的差距也远远高于两党在2011财年时的610亿美元。白宫顾问普鲁非日前在接受《福克斯周日新闻》采访时形容奥巴马此举为“手术刀而不是大砍刀”，而如此“手术刀而不是大砍刀”的赤字削减计划能否有效扭转美国日益扩大的国债规模，尚未定论。
美财政部3月10日公布，2月美国赤字规模为2225亿美元。这是美国连续第29个月出现财政赤字。受此影响，美国2011财年预算赤字已扩大至6412.6亿美元，使美国连续第三年出现1万亿美元赤字的风险进一步加大。上周美财政部致函国会，要求在今年夏天前提高债务上限。美国财长盖特纳表示，政府最迟将于5月16日触及法定债务上限14.29万亿美元，如不能及时提高上限，财政部可通过一些临时性紧急方法勉强维持一段时间，如仍无进展，则可能在7月8日前出现违约。不过，共和党国会议员们坚称，只有政府在采取新的限制支出或者其他削减赤字措施的情况下，才会同意提高债务上限。分析人士认为，提高美国政府债务上限的僵局，将导致财政部无权发行新债，无法维持政府开支并支付债务利息，同时可能引发美国的支付危机和市场混乱，更导致美国的信用评级下调，使得政府融资成本提高，最终进一步扩大赤字规模。不过，也有市场人士对此纷争不以为然，认为美国的债务上限形同虚设，因为虽然设定债务上限的目的是控制债务规模，但实际上在过去10年中已被提高10次。
事实上，美国目前巨额的财政赤字和超高负债率，已在债市埋下极大隐患。国际评级机构对此曾多次发出警告。惠誉评级公司上周表示，美国是AAA评级国家中负债比最高的国家。国际货币基金组织（IMF）也在11日发布的《世界经济展望》中警告说，美国债务问题可能威胁全球金融体系的稳定。
面对美国日益增长的债务负担，全球最大债券基金公司太平洋投资管理公司（Pimco）创始人比尔·格罗斯频繁公开表示，美国国债“投资价值非常低”，并鼓励投资者将目光转移到更具投资价值的资产上去。格罗斯旗下基金撤出美国政府债券市场无疑加重了市场的忧虑。
更令人担忧的是，美联储即将在6月停止2万亿美元的国债购买计划，由谁来继续接手如此庞大的债务？作为美国国债的最大买家——美联储一旦撤出，其长期被估高的债券价格必将大幅回落，导致收益率急速攀升，加重消费者、企业及联邦政府的债务负担，财务状况进一步恶化。正如格罗斯在4月市场前瞻报告中所言，如果政府不进行大规模改革，美国政府很可能遭遇非传统形式的债务违约。这是谁都不愿意看到的结果。
