2012年10月12日10:23 来源：中国财经报  作者：高红海

      当下，关于地方债务规模的争议不断，而在中国银行首席经济学家曹远征看来，类似这些都是国家负债的一部分。研究和分析国家资产负债表，则有可能对理解和应对这些国家债务有所裨益。用会计算出国家资产负债，“如同企业编制资产负债表并进行分析决策一样，国家也可以尝试编制自身的资产负债表。其编制原理是一样的，那就是采用会计的原则。”曹远征告诉记者，理论上，可以把国家某一个时点的所有资产负债反映出来。

　　事实也是这样。曹远征组织一班人马，耗时1年，在已公布的1998年国家资产负债基础上，结合历年统计年鉴中的资金流量表（实物交易和金融交易）数据，经过会计处理，计算得到2008年包含居民、非金融机构、金融机构和政府四大部门的国家资产负债表。

　　尽管得到的并非精确数字，但从存量角度反映国家资产负债整体概况并识别和量化国家短期、中期、长期可能发生的风险，相对于仅仅看GDP、财政收支等流量数据，这依然是一个重要参考。

　　在研究中，曹远征发现中国的国家资产负债表状况整体还是很好的，资产运用能力和抵御风险的能力也很强。同时，曹远征团队尝试构建了我国政府的财政风险框架，并分类考察了我国中央政府的直接显性、直接隐性、或有显性以及或有隐性四类债务。

　　曹远征认为，从直接负债角度来看，中国政府债务规模不大，整体水平似乎远在警戒线以下。但如果再将转轨过程中可能存在的隐性的、或有的债务考虑进来的话，我国政府的债务规模亦不可小觑。

　　在他看来，随着经济体制的转轨，政府对企业的支持方式从过去的直接支持转为担保或隐性承诺，这最终会演化为政府负债。比如，福利欠账等就是我国隐性的、或有的债务。

　　从会计角度理解债务缺口

　　编制国家资产负债表在加拿大等部分国家已是法定要求，中国在这方面目前仍处于研究阶段。

　　尽管人们对用会计标准编制国家资产负债表没有什么疑问，但却对一些研究结果提出质疑，比如人们会争议地方债务规模到底有多大以及养老金是否存在缺口。

　　“之所以有一些数字争议，这主要是因为概念没搞清楚，很多人不明白国家资产负债表给出的是会计计量的概念。”曹远征解释说，很多人把有关债务缺口理解成现金流量表上的缺口。

　　曹远征以企业报表编制为例说，有资产负债表就一定会有损益表和现金流量表，即使现金流量表永远为正，其损益表也可能为负，比如企业尽管有现金，但经营却出现亏损。其原因可能是销售规模不够大、销售收入不够多，解决的办法通常是扩大投资、扩大产能、扩大销售能力。

　　这样一来，亏损的缺口就变成了投资的倒数，假定投资利润率是10%，100万元的亏损缺口就需要1000万元的投资。这1000万元的投资在资产负债表中体现为企业的资产，但如果企业没有这1000万元而去向银行借款，就体现为1000万元的负债。如此，负债规模自然比原来的亏损缺口大。

　　同理，在国家资产负债表中，一些负债项目虽在现金流量表上是正的，但在损益表上可能是负的。为了弥补缺口，就需要进行相应投资，而若国家拿不出这些投资，这就形成了相应的负债。

　　像企业一样应对国家债务

　　在现有制度不变的情况下，一些负债缺口在往后的年份会逐年放大。怎么应对这种情况呢？

　　曹远征认为，还是要学习企业和家庭过日子的做法。

　　对于一个企业来说，决策者通常会关注分析债务的可持续性，资产负债表不牢固主要表现为结构错配、货币错配和期限错配等。以结构错配为例，企业的解决办法就是把一项资产卖掉去买需要的资产，家庭也一样，比如把汽车卖掉去还房贷。以期限错配为例，可以把短债换成长债。以货币错配为例，可以把当前风险大的币种换成当前风险小的币种。

　　同样的道理，解决国家负债的方法也是先看相应债务的类别，采取类似于企业和家庭的做法。比如，对于养老金缺口，可以通过国有股权划转等制度安排等予以弥补，用解决债务结构错配的方式来解决。对于铁路、地铁等投资回报期较长的基础设施建设方面的债务，可以用债务展期、发债等方式将短期债务换成长期债务，用解决债务期限错配的方式来解决。

　　曹远征认为，国家资产负债表对于国家的意义，不仅在于反映了某一时点的国家资产负债的整体存量信息，还在于能够像显微镜一样揭示未来的风险在哪里、在什么时点发生，从而有效应对。

“更奇妙的是，有了国家资产负债表这样的视角，我们对很多问题的看法和做法也可能会不一样。比如对于所谓的国有企业垄断和暴利问题，当发现其能够为我们提供养老金时，我们就在某种程度上成了它的股东，就会更好地对它进行监督，这样可能给国有企业的治理结构带来改变。进而从国家资产负债表的视角，也可能会对社会主义市场经济制度的完善提供新的启示，甚至可能会启动一系列改革。”曹远征说。