2018年6月14日晚7点整，政府会计研究所在文泉南404会议室举办了本学期第二十二次专题论文学术沙龙。王晓妍博士后和谭志东、郑瑶、邹梦琪、宁书影、杨悦等博士研究生和硕士研究生参与了此次学术沙龙，并针对论文话题进行了相关学术讨论。

本次学术沙龙由张悦悦硕士分享了Gönül Çolak, Art Durnev 和 Yiming Qian于2017年发表在Journal of Financial and Quantitative Analysis上的一篇文章，《Political Uncertainty and IPO Activity:Evidence from U.S. Gubernatorial Elections》。文章分析了美国州长选举引起的政治不确定性与企业IPO活动的关系，利用美国1988-2011年1150个“State-Year”数据研究发现，政治不确定性会抑制企业IPO活动，原因在于，政治不确定性会导致更低的发行价格和更高的资本成本。将样本的相邻州作为控制组进行匹配之后，这种结果依然存在，并且，这种抑制作用在业务更集中于总部所在州、更依赖于政府合约和更难估值的公司中更加显著。文章首次实证检验了政治不确定性与公司权益融资之间的关系，为政治不确定性会提高公司资本成本提供了证据。

文献分享过程中，张悦悦就文章在检验选举年对IPO数量的影响时，分别进行了Tobit固定效应回归和Tobit随机效应回归而产生疑惑，她认为只需要选择固定效应和随机效应中的一个。随后宁书影博士给予了解答，她认为这是因为Tobit回归是非线性回归，使用州固定效应可能会导致回归系数产生偏差，因此使用两种效应模型更加稳妥。本次文献沙龙主讲者张悦悦硕士细致地剖析了政治不确定性抑制IPO活动的原因和机理，并对每一张表格都给出了详细的说明，与会的博硕研究生们受益良多。

张悦悦硕士正在分享文献

会议接近尾声，王晓妍博士后和谭志东、郑瑶等博硕研究生表示了对本次专题论文沙龙的肯定。王晓妍博士后提出，我们应该发扬学术钻研精神，高标准、严要求，积极提升学术水平。