2018年6月22日下午四点半，政府会计研究所在文泉南404会议室举办了本学期第二十三此专题论文学术沙龙。郑瑶、邹梦琪、宁书影、杨悦等博士研究生和硕士研究生参与了此次学术沙龙，并针对论文话题进行了相关学术讨论。

本次学术沙龙由杨雨佳硕士分享了Karl V. Lins，Henri Servaes，Ane Tamayo于2017年8月发表在《金融学杂志（JF）》上的一篇文章，《Social Capital，Trust，and Firm Performance：The Value of Corporate Social Responsibility during the Financial Crisis》。该文研究主题是，如果企业的社会资本有助于建立利益相关者的信任与合作，那么在未预期到的低信任时期（2008年金融危机时期），具有高社会资本的企业是否得到更多回报？文章从MSCI ESG Stats数据库中收集企业社会责任评级的信息，构建企业“净社会责任参与度”指标衡量企业社会资本，从CRSP和Compustata数据库中收集金融危机期间企业财务信息，将企业在金融危机期间的真实回报与异常回报作为企业绩效的代理变量，剔除金融企业与小盘股企业，最终得到1673个样本数据。研究结果显示，社会资本与企业绩效之间存在显著的正向相关关系。此外，文章还研究了公司治理因素、信贷供应冲击、区域间信任水平差异等因素是否会对本文结果产生影响，在加以控制之后，结果依然显著存在。因此，本文验证了在低信任时期，高社会资本企业会获得更多回报。

在文献分享的过程中，大家认为，将解释变量按分位数划分为哑变量放入回归模型中能验证解释变量与被解释变量是否呈线性关系，也能更好地验证不同水平的解释变量对被解释变量的影响差异。同时，文章采用了聚类分析方法，因为每个公司不同年份之间的数据存在差异性，所以作者将标准误在公司的层面进行聚类处理。这些方法值得我们在以后的研究中学习借鉴。

杨雨佳硕士正在分享文献

会毕，张琦教授与各位博硕研究生表示收益良多，希望今后的学术沙龙能提供更多高质量的文章与大家分享，共同学习，提升学术水平。