2021年4月20日下午六点整，政府会计研究所在中原楼三楼会议室举办了专题论文学术沙龙，多位老师及博士生、硕士生参与了此次文献分享。本次学术沙龙由两位硕士生王娅婷和付永婷主讲，分享的文献是由Benjamin Bennett、 René Stulz和Zexi Wang于2020年发表在Journal of Financial Economics上的《Does the stock market make firms more productive?》以及由徐超、庞雨蒙和刘迪于2020年发表在经济研究上的《地方财政压力与政府支出效率——基于所得税分享改革的准自然实验》。

《Does the stock market make firms more productive?》主要研究了股价信息含量波动对企业生产率的影响。研究结果表明，股价信息含量的上升会通过影响企业决策的方式，进而影响企业的生产率，其中作者重点做了实证研究的就是对企业是否更换CEO的决策。作者进一步研究发现，企业规模、企业年龄和企业复杂性对企业利用股价信息的能力会产生不利影响，且融资约束、产品市场竞争和公司治理水平等会加强生产率对股价信息的敏感性。

《地方财政压力与政府支出效率——基于所得税分享改革的准自然实验》主要研究了地方政府的财政压力对地方政府的支出效率的影响。结果表明所得税分享改革造成的相对财政压力显著提高了地方政府的支出效率水平，且改革效应呈现先上升后下降的倒U型趋势。作者通过路径分析表明，在“压力型”财政激励下，地方政府倾向于通过加强政府审计监管而非优化支出结构的方式来实现支出效率的提升。同时在扩展性分析中发现，地方财政压力对政府支出效率的影响并非一成不变。具体来讲，地方财政压力对政府支出效率的影响随着支出效率的提高而不断减弱、随着政府间竞争程度的加剧而不断增强。

在此次文献分享会中，各位老师和同学积极参与，对文章的指标构建、研究方法以及内生性处理等方面展开了热烈讨论。文章逻辑缜密，研究设计等均具有可参考价值。在两个半小时的讨论中，各位老师和同学获益良多。