2019年12月20日下午2点，政府会计研究所在文泉南404会议室举办本学期第七次专题论文学术沙龙。张琦教授、宁书影、邹梦琪、杨悦等博士生和硕士生参加本次学术沙龙并针对本次学术沙龙的主题展开讨论。

本次学术沙龙的主题是基本面信息是否有助于提升散户投资者在市政债券市场的议价能力，2018级硕士生曾晓慧分享了2017年发表于《Journal of Accounting and Economics》上的文献《When knowledge is power: Evidence from the municipal bond market》。对于市政债券市场中的散户投资者来说，由于存在高昂的信息获取成本、对手方搜寻成本，其在购买交易中往往需要支付比机构投资者更高的溢价。但是电子化市政债券市场入口系统上线以后，所有投资者都可以在系统中免费获取与市政债券相关的基本面信息，这意味着散户投资者的信息获取成本大幅降低。在这篇文章中，作者把电子化市政债券市场入口系统上线作为外生冲击，检验信息获取成本的降低是否有助于提升散户投资者的议价能力，研究发现，信息获取成本的降低确实可以提升散户投资者的议价能力，这种效应对于那些系统上线前缺乏信息发布渠道、系统上线后信息发布具有时效性的发行者来说尤为显著。

本次文献分享过程中，张琦教授提出，这篇文章用于度量债券交易加成的方法值得借鉴，此外，张琦教授针对文章实证模型中时间趋势项与时间固定效应的赋值、对手方搜寻成本的具体含义、小型交易溢价的横截面分析与时间序列分析的联系等问题提出质疑，宁书影博士、邹梦琪博士提出自己的见解。在两个多小时的分享与交流过程中，大家保持着充沛的热情、积极参与讨论，沙龙结束后大家都表示收获满满。