2019年10月30日下午两点三十分，政府会计研究所在文泉南404会议室举办了本学期第五次专题论文学术沙龙。张琦教授、邹梦琪博士、杨悦博士、孙旭鹏硕士等博士生和硕士生参加了此次学术沙龙，并针对此次论文话题展开了相关学术讨论。

本次沙龙的主题为会计师能成为更好的首席财务官(CFO)吗?李雪娣硕士作为主讲人分享了于2016年4月发表于《Journal of Accounting and Economics》上的文章《Do accountants make better chief financial officers?》。该篇文章主要探讨CFO拥有财会背景与公司经营活动的关系，文章对CFO具有财会背景的衡量标准为：如果CFO在首次任职前曾担任过内部审计师或者外部审计师、或者是注册会计师、或曾担任过公司的财务主管，则取1，否则为0，文章还收集了CFO首次任职之前在财会领域工作的任期，作为对CFO具有财务背景衡量标准的修正，如果CFO任职前在财会领域工作的任期为0或者CFO曾在金融领域工作过，则不认定为具有财会背景。文章的研究期间为2000至2010年，在进行筛选和匹配后，总共得到2524个低速增长行业的公司年度观测值，2546个高速增长行业的公司年度观测值，在低速增长行业和高速增长行行业这两个组中具体又分为有财会背景的CFO和无财会背景的CFO，并分别进行倾向得分匹配。回归结果表明：在高速增长行业，CFO具有财会背景与公司的投资支出呈显著负相关，这支持了文章对高速增长行业具有财会背景的CFO的风险规避特征的假设;另外CFO具有财会背景与公司融资活动呈显著负相关。在低速增长行业公司中，收入增加和CFO具有财会背景的交乘项与成本效益呈显著正相关，这说明当低速增长行业的公司收入增加时，具有财会背景的CFO不愿意承担风险以及增加运营成本。文章还采用Rosenbaum边界检验分析了遗漏重要变量所造成的隐藏偏差，以衡量未观测到变量对处理效应误差的影响程度，并生成了边界临界值，文章使用Γ值来评估当存在不同程度的隐性偏差时对结果的影响。文章得出的Γ最高值为1.69，虽然相对较低的Γ值未使文章主要回归系数的显著性无效，但应谨慎解释文章结论，因为文章结论对隐藏的遗漏变量敏感。在稳健性检验中，文章将行业增长率位于前五位的划分为高速增长行业，其余的认定为低速增长行业;同时检验了行业增长类型变更的外生冲击对具有财会背景 CFO公司的绩效影响，文章还在公司价值作为被解释变量的回归模型中加入了投资、成本效益与收入增长的交乘项这两个变量，回归结果表明具有财会背景的CFO是通过投资和成本控制活动与公司价值产生联系的。此外，文章重新界定具有财务背景的CFO是拥有内部或者外部审计师经历以及曾经是CPA的一类人，排除了曾担任过财务主管的样本，回归结果表明，在高速增长行业，CFO具有财会背景与公司投资支出呈显著负相关;另一方面，文章界定具有财务背景的CFO是拥有曾担任过财务主管的经历的一类人，排除了拥有内部或者外部审计师经历以及曾经是CPA的样本，回归结果表明：在高速增长行业，CFO具有财会背景与公司外部融资呈显著负相关;而在低速增长行业，CFO具有财会背景与公司价值呈显著正相关。

在文献的研讨过程中，张琦教授对文章的研究思路和设计表示了肯定，并对文章中采用的PSM协变量的选取和分组检验方法进行了挖掘和提问，邹梦琪博士亦就文章逻辑和细节问题进一步地展开讲解，杨悦博士和孙旭鹏硕士对一些方法上的内容进行了补充讨论。

在本次文献分享会中，大家对文中分组检验、PSM检验协变量的选取、敏感性分析等内容进行了多维度的探讨与分析。通过主讲人的现场导读和展示、各位同学的积极发问和质疑以及老师的一语中的总结和点拨，加深了大家对该篇文章乃至类似话题的理解，拓展了在中国情景下的研究思路。张琦教授也殷切希望今后的学术沙龙能提供更多高质量的文章与大家分享，共同学习，提升学术水平。